客服热线: 024-25545130
      024-25545129
成功加入购物车!
您可以去购物车结算
您现在的位置: 首页 > 商情资讯 > 沈钢快讯 > 甲醇成本附近是否还能追空?
甲醇成本附近是否还能追空?
2019年05月05日   09:58      来源:和讯名家

4月份春检力度相对集中,但是安全环保事故利空影响发酵导致内地去库不及预期、反而库存小涨。南京惠生烯烃装置投产时间推迟、进口数量超预期增加导致港口库存高位且后期依旧存在积累预期。库存高位下,现货弱势、期价升水,甲醇卖套保持仓骤增且暂处历史同期高位。一系列利空因素主导,甲醇期价下跌。但是需要注意的是,期价下跌后,05合约已经跌破贴合期价走势的煤制甲醇成本,煤制甲醇利润率已经出现负值。操作上,成本附近不宜追空,空仓过节为宜。

一、 内地去库不及预期

4月上旬以来上游甲醇装置春检力度集中,导致甲醇装置开工率骤降、最大降幅6%左右。但是需要注意的是,开工率骤降并未导致内地库存出现下降现象,相反4月中旬以来内地库存环比小涨,出现预期差行情。据监测,最新数据显示,内地库存21.1万吨,较4月上旬累计上涨0.55万吨。内地库存环比小涨、出现预期差行情,是导致近期甲醇期价大跌的核心驱动之一。深层次分析来看,预期差行情出现的原因主要有:1、原定于425日投产的久泰能源烯烃装置投产时间推迟,导致内地去库不及预期、预期差行情出现,或从情绪端以及需求端利空甲醇期价。2、安全环保事故利空影响持续发酵,导致甲醛开工下降至历史低位。据监测,尽管甲醛利润高位,但是受安全事故利空因素影响,甲醛开工未有明显提升,依旧暂处历史同期低位、28%左右。甲醛开工下降且暂处历史同期低位,导致内地去库不及预期、预期差行情出现,或从情绪端以及需求端利空甲醇期价。

二、 港口库存暂处高位且后期存在积累预期

刘文霞:甲醇成本附近是否还能追空? | 研报精选

二、 港口库存暂处高位且后期存在积累预期

据监测,最新数据显示,港口库存95.31万吨、港口可流通货源25.9万吨。港口库存依旧暂处高位、去库速度不及预期且后期依旧存在积累预期,出现预期差行情,是导致近期甲醇期价大跌的核心驱动之一。深层次分析来看,预期差行情出现的原因主要有:1、受安全环保事故利空发酵影响,南京惠生烯烃装置投产时间由5月份推迟至6月份甚至以后,港口甲醇需求能力下降,导致港口库存暂处高位且去库速度不及预期。24月份甲醇进口超预期,5月份甲醇进口或继续增加。据金联创资讯统计,4月份甲醇进口数量或68-69万吨,远超市场预期。5月份甲醇进口数量或继续增加、初步预估75万吨左右。进口数量超预期,导致港口库存暂处高位且后期依旧存在积累预期。

三、 期价升水

刘文霞:甲醇成本附近是否还能追空? | 研报精选

三、 期价升水

无论是与现货报价还是与纸货报价相比,09合约依旧暂处升水状态。据监测,最新数据显示,09合约期现基差-120/吨左右、09合约远月纸货期现基差(-120-60)元/吨左右。内地去库不及预期、港口库存高位且依旧存在积累预期因素影响下,09合约升水是导致近期甲醇卖套保持仓骤增的关键、也是导致近期甲醇期价大跌的核心驱动之一。

四、甲醇卖套保持仓骤增

四、甲醇卖套保持仓骤增

历史数据显示,2016年以来甲醇卖套保持仓与甲醇期现基差(期货-现货)关系较为紧密,两者基本呈现正向相关关系。因2017-2018年大部分时间期货贴水现货,甲醇卖套保持仓量很少,大部分时间几乎为02016年以及2019年大部分时间期货升水现货,甲醇卖套保持仓量甚多。据监测,最新数据显示,甲醇卖套保持仓13164手,暂处历史同期高位、折合现货13万吨左右。卖套保持仓骤增且暂处历史同期高位,或说明从产业资金角度来看,高库存、高升水的甲醇看空氛围相对浓厚,是导致近期甲醇期价大跌的核心驱动之一。

五、期价跌破成本 煤制利润率出现负值

五、期价跌破成本 煤制利润率出现负值

但是需要注意的一点是,近期动力煤现货报价相对坚挺,导致计算出的贴合期价走势的煤制甲醇成本相对坚挺。目前煤制甲醇成本2315/吨左右、05合约最低点已经跌破贴合期价走势的煤制甲醇成本。目前太仓报价2290/吨左右、煤制甲醇利润-20/吨左右、煤制甲醇行业利润率-0.87%05合约最低点跌破贴合期价走势的煤制甲醇成本、煤制甲醇行业利润率已经出现负值,这是低位不建议甲醇继续追空的核心驱动。

相关文档
8月16日沈阳建材暂稳运行
微钢讯(08-16)
央行70年:宏观审慎扮演重要角色 人民币...
7月房价风向:二线城市“抬头” 20城二手...
燃料油继续走低 黄金牛市征途
铁矿石价格飙至5年新高 三大铁矿石巨头复...
阴霾消散 沪铝连日上涨所为何
淡水河谷高管:正在进行一系列扩产方案 ...
年内钢材行情走势如何
印尼政策又现反复 妖镍风波再起
 行业聚焦
· 淡水河谷高管:正在进行一系... 08-16
· 印尼政策又现反复 妖镍风波再... 08-16
· 基差贸易助力铁矿石现货贸易... 08-13
· 分析人士:下半年黑色产业不... 08-13
· 沪锌承压运行 08-07
· 华北的需求、华东的库存 如何... 08-07
· 铁矿走出四连阴,永安却在买... 08-05
· 对话螺纹:应声而泄 08-05
· 速看!唐山又双叒叕限产 对黑... 07-31
· 新一轮宽松引发资产泡沫担忧... 07-31
 沈钢资讯
· 年内钢材行情走势如何 08-16
· 钢价暴跌后的产业供求现状 08-13
· 房地产行业对钢材需求进入下... 08-07
· 钢铁行业增产不增效 铁矿石价... 08-05
· 螺纹钢短期难有表现 07-31
· 近期螺纹钢价格行情回落 07-29
· 螺纹钢振荡格局不改 07-25
· 螺纹钢下半年宽幅振荡概率较... 07-23
· 铁矿石期货可供交割量充足 07-17
· 钢铁企业如何主导铁矿石定价 07-15


关于我们联系我们 |  法律声明 

Copyright 1997-2018 沈钢网 版权所有 辽ICP备14013840号

网络经济主体信息