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沪胶重返跌势
2019年05月27日   09:20      来源:期货日报

随着后期云南旱情的不可持续,供给端偏紧优势会逐渐消失,供需格局再度转弱使得沪胶将寻求下方11500/吨一线支撑。

受云南旱情发酵、泰国出台12万吨的橡胶出口削减计划以及混合胶遭严查等利多因素共振,5月以来,沪胶期货1909合约呈现反弹模式,期价从11200/吨迅速回升至12400/吨上方。虽然供给预期改善令胶价重心抬升,但下游需求疲弱仍拖累胶价的上行步伐。在利多因素被市场消化后,上周沪胶1909合约重返跌势,回吐大部分涨幅,期价跌落至11700/吨下方寻求支撑。下载APP 阅读本文更深度报道

受云南旱情发酵、泰国出台12万吨的橡胶出口削减计划以及混合胶遭严查等利多因素共振,5月以来,沪胶期货1909合约呈现反弹模式,期价从11200/吨迅速回升至12400/吨上方。虽然供给预期改善令胶价重心抬升,但下游需求疲弱仍拖累胶价的上行步伐。在利多因素被市场消化后,上周沪胶1909合约重返跌势,回吐大部分涨幅,期价跌落至11700/吨下方寻求支撑。

云南旱情持续发酵

众所周知,我国天胶主产区主要集中在海南和云南两省,其中云南省种植橡胶面积虽排在第二位,但胶园单产水平达到亩产100公斤,为全国之首。数据显示,4月以来,云南全省累计出现35℃以上高温达204站次,为常年同期的2.48倍,破历史纪录,而降水量也较常年同期偏少40%左右,其中滇中及以南地区持续的高温、少雨、低湿及大风天气,使得滇中及以南大部区域达到气象干旱及重旱等级,其中西双版纳、普洱、昆明、曲靖等地的部分地区出现特旱。

在旱情持续发酵的背景下,云南南部的西双版纳天胶产区出现停割率高达90%的景象。多数胶园发布休割通知,收购商面临无原料采购的窘境。在胶水产出稀少的背景下,橡胶原料供给趋于紧张,价格持续走高。不过,从往年气象角度来看,一般6月中旬以来,云南南部降雨量会有增长趋势,届时旱情缓解的可能,橡胶树开割率有望回升,胶水产出料增加。

消费者观望情绪明显

受消费透支以及高基数的影响,今年以来我国车市产销情况不佳,需求偏弱的颓势未出现改善。中汽协发布的数据显示,4月我国汽车行业产销整体下滑的趋势比13月未见缓解迹象;4月汽车产销同比分别下降14.5%14.6%,环比分别下降19.8%21.4%14月汽车累计产销量同比分别下降11%12.1%,降幅比13月分别扩大1.2个百分点和0.8个百分点。目前,市场低迷的主要原因是消费信心不足,加之受国五国六标准切换的影响,以及对国家刺激消费政策期待等因素的影响,消费者观望情绪明显。

重卡销量表现不佳

作为天胶需求晴雨表的重卡在4月销量表现不佳,与前两个月的强劲势头相比,环比回落显著。笔者认为,导致4月重卡市场销量同比、环比均下滑的原因主要有两个方面:一方面是从3月开始进入传统销售旺季,为了更好地满足旺季需求,重卡企业、经销商提前备货,从而拉动了3月重卡市场整体销量,但这也提前透支了4月的消费潜力;另一方面是终端市场需求动力不足,行业库存较高,销量增长态势难以延续。在终端市场需求下滑、行业库存走高、制造业疲弱、市场淡季将至的背景下,预计5月重卡市场销量表现不甚乐观,从而对胶价形成负面冲击。

目前来看,云南旱情与泰国出台削减出口计划的利多因素基本被市场消化,投资者将关注焦点重新投向胶市下游偏弱的需求现状。随着后期云南旱情的不可持续,供给端偏紧优势会逐渐丧失,供需格局再度转弱将制约胶价重返跌势。由此预计,后市沪胶1909合约将寻求下方11500/吨一线支撑。

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