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市场稳步发展 功能逐渐发挥
2019年06月04日   08:37      来源:期货日报

棉花期货上市于20046月,从历史运行情况来看,棉花期货市场功能发挥高效,助力我国棉花产业政策落实,促进棉花产业健康发展。2004年以来,棉花期货日均成交量为13.8万手,折合棉花69万吨,日均持仓量达到13.2万手,换手率在1左右,在已上市期货品种中处于较好水平。2016年,我国棉花国储去库存效果良好,棉花期货流动性增加,日均成交量和日均持仓量分别达到33万手和30.4万手,均高于历史平均水平。棉花期货成交活跃,为价格发现功能的发挥创造了有利条件。棉花期货价格走势与国内现货价格始终保持了较高的关联度,2016年期现货价格相关性达到0.93,为棉企及投资者发现棉花价格提供了强有力的工具。

棉花期货为涉棉企业经营管理提供了避险工具。棉花期货上市后,河南、山东、河北和新疆等棉花主产区进入期货市场套期保值的企业,于200410月份即开始按照国家标准加工棉花,注册仓单,在期货市场上卖出了好价格。

期货市场能够为企业提供风险管理的平台工具,帮助实体企业稳定经营,从而提高整个行业的坚韧度和稳定度。2014年后,棉花价格逐步回归市场化以来,价格波动风险加大,涉棉企业利用期货市场避险需求增加。截至201812月,参与棉花期货的产业客户数达到1600余家,并涌现出了一批期货市场为现货经营保驾护航的成功案例。以新疆银隆农业国际合作股份有限公司为例,201410月,通过期现结合模式,该公司以13884/吨的价格在CF1501合约共计卖出套保5000吨棉花,并于当年12月分别以13081/吨和13104/吨的价格逐步平仓,去除建仓成本后盈利800/吨,弥补了现货贸易共计400万元的损失。千千万万的涉棉企业参与期货、用活期货、依靠期货,探索出了涉棉企业合理管控经营风险的道路,降低了棉花行业整体的运行风险。目前,依托期货市场的基差贸易、仓单拍卖等新的贸易模式快速发展,积极改变着棉花行业传统的贸易模式,让贸易更灵活、更安全、更快捷。

巩固新疆主产区优势。我国棉花产业中心快速向新疆转移,新疆棉花产量占全国总产量比重达到60%以上,新疆纺织产业链进一步健全,投产纱锭数目快速提高。我国政府对新疆棉花产业发展高度重视,2017年中央一号文件明确提出要巩固主产区棉花生产。在服务我国棉花产业战略部署方面,棉花期货发挥了积极作用:一是便利新疆生产建设兵团等棉花生产单位利用期货套保,稳定棉农收益,巩固新疆棉花主产区地位;二是自上市以来对新疆棉花设置升水,体现新疆棉花质量优势,让新疆棉花在期货市场卖出了好价格;三是顺应棉花产业发展趋势,于20179月启用新疆棉花交割库,调整基准价区至新疆,突出新疆棉花价格标杆作用,加快棉花产业向新疆转移。

为棉花生产者及时掌握市场信息提供参考。由于棉花期货价格反映了当年供求的总体状况,2007年以后,棉花生产者(指具有适度规模的棉花专业合作社、家庭农场和种植大户,下同)对棉花期货信息传导的接受程度增强,每年10月新棉收获后,他们往往会参考远期棉花期货的价格择机出售籽棉,减少了低卖现象的发生。

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