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沪金期货创六年新高 降息预期激发黄金保值属性
2019年06月06日   09:47      来源:证券时报

65日,国内期货市场贵金属商品再度走强,沪金主力合约1912早盘即突破300/克大关。截至收盘,该主力合约报301.90/克,创20134月中旬以来新高。当日,国际金价也升破1340美元/盎司,刷新20192月末以来新高。

A股市场上,黄金板块个股5日多数走强。截至收盘,恒邦股份(002237)报涨8.98%,湖南黄金(002155)4.1%,荣华实业(600311)、中金黄金(600489)涨逾3%

美元下挫提振金价

“上周五以来,国内期金主力追随国际金价,走出一波凌厉涨势。此次金价创下六年来新高,最直接的诱发因素是上周五美国突然宣布对邻国加税,激发市场避险需求。同时,美元避险光环失效,拖累美元上行根基,即美联储加息周期。”卓创黄金分析师张伟接受证券时报·e公司记者采访时表示。

最新数据显示,美联储考虑降息挽救通胀,美元指数本周持续下挫。受美元下跌提振,国际金价一举收复1300美元关口,并逼近年内高点1350美元附近。此外,国内金价因人民币贬值,价格也受到提振。

光大期货贵金属分析师展大鹏也对证券时报·e公司记者表示,近期黄金的上涨,与市场避险情绪升温有关。以过往经验,市场避险首先想到的是美元及美元资产,而本轮却不同。随着美股跌幅超过新兴市场以及恐慌指数走高之势,投资者对美国经济陷入疲软的担忧难以消除,在这种情况下美元及美元资产看上去已“不太安全”,黄金则成为间接受益者。

另外,随着对美国经济走向疲软的担忧,投资者也在预期美联储的主动加息将转为被动降息。近段时间美联储官员的讲话似乎也在传达和强化这方面的观点,美联储鸽派的转变,也有利于黄金表现。

“黄金价格近期快速突破300/克,主要因素在外盘黄金价格上涨的带动。各大投行及组织均进一步下调全球经济增速,且由于经济问题,已经有两个发达国家宣布降息,分别是在5月初的新西兰和近期公布6月议息会议的澳洲。随着美国糟糕的经济数据出炉,美联储主席鲍威尔也在降息方面有所松动。为此,美元大跌,促使外盘金价上涨。”贝塔金融研究院院长徐阳接受记者采访时也表示,全球范围内强烈的降息预期,也激发了黄金的保值属性。

短线或存回调空间

虽然金价涨势汹汹,分析人士对于后市仍较为谨慎。

“推动黄金上涨的另一大因素通胀虽有预期但却始终没有较好的表现,因此黄金具备逢低买入配置的安全边际,但价格涨跌却充满着争执。”展大鹏认为,全球经济进入类“滞涨”阶段,通胀的预期始终存在,但经济增速的表现却并不尽如人意,该阶段全球实际利率潜在是下降的,黄金表现将优于其他大宗商品,成为资金加大配置的品种,绝对价格方面虽有涨跌但重心是逐步上移的,因此建议投资者逢低买入持有。不过,进入6月份,先有非农,后有美联储半年度议息,黄金在大幅拉涨之后短线需要更谨慎一些。

对于后市,张伟也认为,短期市场风险难以消除,金价有望偏强运行一段时间。金价阶段回调修正,1300美元将接受考验,国内295元一线也将迎来支撑考验。

中信证券(600030)研报称,63日,SPDR黄金ETF持有量2442万盎司,比上个交易日增加53万盎司,整体提升2.2%,持仓总价值322亿美元,整体提升3.9%。同时中国央行4月增储黄金48万盎司,俄罗斯央行4月增储55万盎司,央行购金也推动了金价上涨。

兴业证券(601377)研报也表示,2019年一季度以来,COMEX黄金商业净多头持仓数量虽仍为净卖出,但规模已出现显著回升,体现黄金空头势力逐渐减弱。同时,人民币前段时间贬值也有利于国内人民币计价的黄金价格提升。

兴业证券认为,结合近期的经济金融环境、市场风险偏好以及黄金的交易结构,金价有望迎来逆势上涨。市场对美联储降息的预期再次升温,后续关注6FOMC表态,若鸽派程度超预期将进一步加强市场对货币宽松的预期。同时,美国经济走弱、期限利差出现倒挂均加大市场的避险偏好。货币宽松预期,叠加避险情绪,金价后续有望逆势上涨。

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